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mercati ELETTRONICA OGGI 531 - gennaio | febbraio 2026 12 Il mercato dei semiconduttori cresce, ma non in modo uniforme. Boris Metodiev (TechInsights) offre una lettura critica delle dinamiche che stanno trasformando il manufacturing: AI come motore principale, capacità avanzata sempre più concentrata, Cina fuori dagli schemi e nuove tecnologie di packaging pronte a emergere Stefano Cazzani MANUFACTURING DEI SEMICONDUTTORI TRA AI E DISCONTINUITÀ Uno dei concetti chiave che emergono dal report è la “biforcazione” del mercato dei semiconduttori. In che senso? A livello aggregato, il mercato dei semicon- duttori appare in crescita e in buona salute. Tuttavia, questa visione è parziale. La cre- scita è fortemente sbilanciata: tutto ciò che è legato all’intelligenza artificiale – GPU, logica avanzata, HBM e memorie di nuova generazione – è in forte espansione, mentre molti altri segmenti risultano stagnanti o in declino. Automotive, dispositivi di potenza, analogico, discreti e optoelettronica non stanno beneficiando dello stesso slancio. Questa asimmetria si riflette anche sui modelli di business? Assolutamente sì. La crescita attuale è in larga parte trainata dai prezzi, non dai volumi. I ricavi aumentano a doppia cifra, mentre le unità crescono solo marginalmen- te. Questo divario è dovuto agli elevatissi- mi prezzi medi dei chip avanzati per l’AI. Abbiamo incontrato Boris Metodiev, Direc- tor of Manufacturing Analysis di TechInsi- ghts e autore del Manufacturing Outlook Report 2026, per comprendere le grandi direttrici che stanno ridisegnando il settore manifatturiero elettronico globale dei semi- conduttori tra AI, aumento della capacità produttiva, geopolitica e nuove tecnologie di packaging. Dott. Metodiev, qual è l’obiettivo principale del Manufacturing Outlook Report 2026 pubblicato da TechInsights? Il report nasce con l’intento di fotografa- re la direzione complessiva dell’industria piuttosto che fornire previsioni numeriche puntuali. In un settore che evolve molto ra- pidamente, i numeri rischiano di diventare obsoleti in pochi mesi. Per questo, negli ul- timi anni, ci siamo concentrati sulle traietto- rie di fondo: trend strutturali, discontinuità tecnologiche e dinamiche competitive che caratterizzeranno il breve e medio termine. È una crescita intrinsecamente volatile, perché prima o poi i prezzi tenderanno a normalizzarsi. Inoltre, solo alcune azien- de – come i grandi player del calcolo ad alte prestazioni e le principali fonderie – ne traggono vantaggio, mentre l’intera filiera dei materiali e dei wafer, che dipende dai volumi, resta penalizzata. Il report evidenzia anche una forte biforcazione geografica, in particolare legata alla Cina. La Cina rappresenta un caso a sé. I prezzi medi dei semiconduttori prodotti localmen- te sono circa la metà rispetto a quelli dei mercati internazionali. Questo è il risultato di una massiccia costruzione di capacità sui nodi maturi, spesso sostenuta da sussidi statali, e dell’impossibilità di accedere alle tecnologie di punta. L’eccesso di capacità comprime i prezzi e crea una dinamica di mercato che non segue le regole economi- che tradizionali.